بزرگنمايي:

پیام سپاهان - یاسر فلاح، مدیرعامل سبدگردان دارایی نیکی در پاسخ به این سوال که با توجه به بهبود روند بازار سرمایه و افزایش حجم و ارزش معاملات و کاهش ریسک‌ها تداوم محدودیت دامنه نوسان منطقی است یا خیر؟ به مدار اقتصادی گفت: هرچند روند بازار در مسیر بهبود است، اما باتوجه به شرایط اقتصادی، ریسک‌ها و عمق بازار سرمایه اعمال دامنه نوسان از سوی نهاد ناظر در شرایط فعلی اقدام درستی است.
یاسر فلاح با اشاره به اینکه اعمال دامنه نوسان موضوع جدید و مختص بورس ما نیست، ادامه داد: در بسیاری از بازارهای جهانی بسته به شرایط، محدودیت‌هایی اعمال می‌شود و ریزساختارها تغییراتی دارند، اما باتوجه به اینکه بورس‌ها شرایط متفاوتی دارند، نوع و قوانین آنها متفاوت است. البته ریزساختارها نباید به شکل مداوم از سوی نهاد ناظر تغییر کند و نهاد نظارتی هم علاقه‌ای به این موضوع ندارد؛ با این حال محدودیت دامنه نوسان به عنوان یک ریزساختار در مواقع خاص اعمال می‌شود.
او تاکید کرد: زمانی که اقتصاد و بازار سرمایه در مسیر اصلاح فرایندها قرار می‌گیرند یا ابهام و نااطمینانی متوجه سرمایه‌گذاران است، برای آسودگی ذهن و صیانت از حقوق سهامدار و همچنین جلوگیری از کاهش شدید دارایی و البته رشدهای شدید غیراقتصادی و هیجانی از محدودیت دامنه نوسان استفاده می‌شود. در زمان تکانه‌ها (مثبت و منفی) این امکان وجود دارد که سرمایه‌گذاران براساس شاخص ترس و طمع دچار هیجان و رفتار توده‌ای شوند که به نوعی نسنجیده است و کنترل و مدیریت آن راحت نیست. بنابراین نهاد نظارتی با محدود کردن دامنه نوسان این پیام را به بازار ارسال می‌کند که سرمایه‌گذاران با آرامش و تحلیل به داد و ستد اقدام کنند.
یاسر فلاح با بیان اینکه ارزش بورس به دلایل اقتصادی با کاهش روبرو شد، افزود: سال 99 ارزش بورس به 400 میلیارد دلار نزدیک شد، اما اکنون حدود 140 میلیارد دلار است. این در حالی است که بازار همچنان با ریسک‌هایی روبرو است، اما هم‌زمان نسبت به بازدهی آن امیدواری وجود دارد؛ با این شرایط اگر شاخص هر روز مثبت یا منفی 6 درصد تغییر کند تشکیل حباب مثبت یا منفی را در این بازار شاهد خواهیم بود و در چنین شرایطی استفاده از ریزساختارها منطقی است.
او در پاسخ به این سوال که چگونه در بسیاری از بورس‌ها با وجود تکانه‌های اقتصادی از محدودیت دامنه نوسان استفاده نمی‌شود؟ گفت: ما در مسیر توسعه بازار سرمایه هستیم و این نهاد مهم اقتصاد، آینده روشنی پیش رو دارد؛ اما تا تعمیق سواد مالی بیشتر جامعه و راه‌اندازی ابزارهای متنوع مالی، مقایسه بازار سرمایه با بورس‌های مدرن امکان‌پذیر نیست. ما در ابتدای راه بسط سواد مالی هستیم و نهاد ناظر در این شرایط باید از دارایی و حقوق سهامداران صیانت کند.
مدیر عامل سبدگردان دارایی نیکی در پاسخ به این سوال که چه روندی برای بازار سرمایه قابل تصور است؟ گفت: سهامداران طی سه سال گذشته نوسان‌ زیادی را در روند شاخص تجربه کردند اما اکنون امید می‌رود تا در ادامه راه، شرایط به گونه‌ای رقم بخورد که هم از حضور در بورس منتفع شوند و هم با سرمایه‌گذاری در بازار سهام به تامین‌مالی بخش مولد اقتصاد کمک کنند.
او با تاکید بر اینکه اعتماد عمومی به بازار سرمایه که طی سال‌های گذشته خدشه‌دار شده بود، اکنون در حال بهبود است، تصریح کرد: امیدوارم این اعتماد با سیاست‌هایی که دولت در پیش گرفته بازسازی شود و بازار سرمایه مجددا به عنوان گزینه نخست سرمایه‌گذاری نقش‌آفرینی کند. به هر حال بازار سرمایه چند سال مداوم و به واسطه ریسک‌های اقتصادی و غیراقتصادی شرایط مطلوبی نداشت و نمی‌توان انتظار داشت یک شبه به شرایط مطلوب بازگردد؛ اما نگاه دولت به بازار سرمایه تا به امروز مثبت و کارشناسی است.