چاپ

پیام سپاهان - با وجود رشد 35 درصدی شاخص کل بورس از آبان ماه و عبور آن از سقف اردیبهشت، چرا این رشد تنها به بازدهی برخی از نمادهای بازار منجر شده است؟

پرسش مهم این است؛ چرا با وجود رشد اخیر بورس برخی از سهامداران هنوز از این روند منتفع نشده‌اند؟ با اینکه در بازار همچنان نمادهای ارزنده بورسی با p/e آینده‌نگر زیر 6واحد به وفور مشاهده می‌شود اما اکثر این نمادهای ارزنده از روند صعودی بازار جاماندند.
شاید بتوان گفت، یکی از دلایل اصلی این موضوع رشد نرخ ارز و تاثیر بالای آن بر نمادهای بزرگ است. اما چرا بازار بدون توجه به «ارزندگی سهام کوچک» مسیری متفاوت را طی می‌کند؟
به نظر می‌رسد، بدون بازگشت تقاضا به سهام کوچک امکان رشد پایدار در همه نمادها وجود ندارد. همانطور که در آبان1401 پس از رشد یک ماهه شاخص کل و سبقت افزایش آن از شاخص هموزن، موجبات ورود پول به سهام کوچک نیز فراهم شد و با سبقت گرفتن این نماگر بازدهی خوبی نصیب کلیت بازار شد.
تبعیضی که میان گروه‌های محبوب بازار و سهام متوسط بازار به وجود آمده است احتمالا منجر به دلسردی خواهد شد. البته باید متذکر شد که با افزایش انتظارات تورمی و رشد نرخ ارز احتمالا برخی از شرکت‌های کوچک بازار که اصطلاحا سهام ریالی نامیده می‌شوند، با افزایش نرخ خوراک مواجه خواهند شد.
رشد هزینه این شرکت‌ها در شرایط نااطمینانی می‌تواند منجر به افزایش فشار هزینه بر خانوارها شود. چرا که مشتری اکثر صنایع ریالی مانند قند و شکر، صنایع غذایی، لاستیک و پلاستیک، لوازم خانگی و... مردم عادی هستند.
از اینرو، شاید دولت در اعطای مجوز افزایش نرخ به این شرکت‌ها تاخیر داشته باشد. این تاخیر در کوتاه‌مدت ریسک شرکت‌های کوچک و متوسط بازار را افزایش خواهد داد.